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第50部分（第4页）

改革要骤然见效是很难的，因为美国的投资问题远比传统

说法来得复杂。许多有关解决美国投资问题的建议，只把重心

放在整个体系的一个方面，而忽略了整个体系重要的联系关系。

竞

争

论

456

改革要能成功，必须强调整个体系的所有方面，并且一次同时

提出。政治人物、机构投资者和企业经理人必须同心协力，以

创造整个体系的改变。

美国投资问题的证据

十多年来，实务界与学界的证据均显示，不论是在投资比

率还是投资时间上来看，美国企业均逊于德国与日本的竞争对

手。对有关美国投资的相对比率、模式、结果比较，以及美国

投资人的行为予以评估，都支持并强化早期的观点。这些观点

如下：

。　在　土地、厂房设备和民间研发、企业训练等无形资产上

的累积投资，美国低于日本与德国。

。　相　较于日本、德国和其他国家，美国在重要产业上的竞

争地位已经大不如前。

。　美　国在建筑设备、电脑、轮胎等制造业的龙头厂商，明

显比日本竞争对手出现过度投资的倾向。

。　美　国公司在人力资源发展、供应商关系、进入外国市场

的　初始损失等非传统形式的投资上，似乎要比德国和日

本要低。

。　和　欧洲、　日本企业　相比，美　国公司在　研发资　产组合上　，

长期计划占很小的部分。

。　美　国企业评估投资计划的速度，似乎比资金成本的估计

值还高。　457

第三篇

以竞争力的方式来解决社会问题

。　美　国的首席执行官相信，他们公司的投资时间比外国竞

争　对手短，而且市场压力迫使他们减少长期投资。这种

观点也获得外国企业的首席执行官肯定。

。　在美国，股票平均持有时间从1　9　6　0年的七年以上，滑落

到目前的两年左右。

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