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第16部分（第1页）

负债率为200％，有息负债率为100％，是三个重要的

警戒线，超过这些警戒线，意味着公司存在较大的风

险。

现金保障能力指标

揭示现金流量状况的指标。按现金流量表计算的每

股收益（营业活动产生的现金流量净值总股本），表

明的是公司在经营活动中实实在在收到的现金，而不是

应收帐一类的数字，它反映的是公司的经营状况是否正

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上市公司财务分析

常。有不少上市公司将募股资金投资后，效益增长不多，

却产生了大量的应收款，实在让股民寒心。

现金保障能力

关于现金流量表的分析，目前国内存在许多误

区，而且在某种情况下存在发生严重失误的可能性，

以至于低估或高估了上市公司的现金流量状况以及

派现能力。

会计准则之所以要求企业编制现金流量表，是为

了防止企业在滥用权责发生制的情况下，不恰当地确

认当期利润，使利润表不能真实反映报告期企业的盈

利能力。不仅如此，滥用权责发生制还可以导致资产

负债表中隐藏着较多的递延损益风险。

循着这一思路，现金流量表可以告诉我们一个报

告期真实的主营业务盈利能力。这是现金流量表的主

要功能。有些会计著述把现金流量表及其分析搞得很

复杂，以至于许多投资者一提到现金流量表就产生一

种神秘感。实际上，分析现金流量表就是分析报告期

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上市公司财务分析

收益的现金保障能力。

衡量现金保障能力的指标主要是营业收入现金

保障倍数、利润现金保障倍数、调整后利润现金保障

倍数。

营业收入现金保障倍数

营业收入现金保障倍数是指一定会计期间收到

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