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第11部分（第1页）

股市出现了前所未有的大牛市。

在2006年1月退休时，格林斯潘的威信达到了无以复加的地步。有人甚至建议将印在美元纸币上的“我们信仰上帝”这句话，改为“我们信仰上帝和格林斯潘”。格林斯潘被称为一个神话，承载着“经济沙皇”、“美元先生”、“反通货膨胀斗士”等美誉。因其位高权重且又在任期间屡创经济奇迹，美国《时代》周刊曾将他评为“全球最有影响力的当代伟人”，一些媒体称他为“经济学家中的经济学家”。有意思的是，1996年和2000年两届美国大选，媒体公然宣称：“谁当总统都无所谓，只要让格林斯潘当美联储主席就行了。”更有意思的是，2000年大选，两位总统候选人竟然争先恐后比谁更会夸格林斯潘，一位说：“格林斯潘是我的偶像，我觉得他成就非凡，无人可及。”另一位则说：“格林斯潘是美国货币政策的掌舵人，功绩卓著，制服通货膨胀的最佳办法，就是让这位识途老马连任美联储主席。”

格林斯潘是一个金融怪杰。

在格林斯潘办公室的墙上，挂着一幅布什政府时期的讽刺漫画：作者把格林斯潘画成经济领域中的“卡桑德拉”，手中举的一块牌子上面写着“末日来临”，比喻格林斯潘经常在经济问题上发出的一些耸人听闻的警告。格林斯潘对这幅“丑化”自己的漫画却“十分欣赏”。格林斯潘对金融有着特殊的情感，在他的办公桌上，摆放着一个奇特的标语牌：“The　Buck　Starts　Here”（钱从这里滚开）。

在美国金融界有这么一说：格林斯潘咳嗽一声，全世界都得下雨。因此，他的一言一行格外引人注目。华尔街的投资者们特别是金融经理，对格林斯潘的每一句话、每一个字，都会反复推敲、研究，试图从他的遣词造句中捕捉到哪怕一点蛛丝马迹，但结果总是很失望。这是因为，格林斯潘的讲话总是语意暧昧，模棱两可。

格林斯潘也承认：“我花了不少时间努力回避问题，因为我担心自己说话过于直白。最后，我终于学会了‘美联储语言’，学会了含糊其辞。”格林斯潘有一句名言：“如果你们认为确切地理解了我讲话的含义，那么，你们肯定是对我的讲话产生了误解。”最能体现其语言风格的一个故事就是：一次在国会作证时，一位议员对“格林斯潘式的回答”表示感谢并且说已经理解其立场时，格林斯潘很快答道：“如果是这样的话，那我一定是没有表达清楚。”

“格林斯潘的货币政策，他在任的时候，受到各界一致好评，美国政府、美国老百姓、美国华尔街都说他是有始以来最伟大的中央银行家。”中欧国际工商学院教授许小年评价说。但2007年的次贷危机最终把格林斯潘拉下了“神坛”。

2008年4月份，当82岁的美联储前主席格林斯潘断言“美国次贷危机五十年一遇”时，他还没有预料到5个月后雷曼兄弟的“倒下”。9月14日，这家美国第四大投资银行不得不面对破产的命运，格林斯潘的心情恐怕也不好过。

目前，格林斯潘认为美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。在接受美国全国广播公司采访时格林斯潘表示，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。他认为，美国躲过经济衰退的几率小于50％。

格林斯潘认为，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡。他甚至作出更大胆预测，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。

事实上，格林斯潘很难撇清与这场危机的关系。曾被誉为“拯救了世界的人”、“世上最伟大央行行长”的格林斯潘在退休两年多后，没有想到对他的“清算”来得如此猛烈。经济圈传出疑问：格林斯潘是不是次贷危机的罪魁祸首？低利率和放松管制这两项原本被认为其功绩的行为，亦瞬间成了“千夫所指”。

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第36节：直击华尔街风暴2（36）

《时代在线》和《纽约时报》都撰文称，美国金融体系的隐患很多是狂热推行自由金融政策的格林斯潘遗留下的。然而也有人称，每当美国经济奄奄一息时，寻找替罪羔羊不过是华盛顿的“标准动作”。但毕竟格林斯潘已是“退休干部”，不论曝光率或受指责的密度，都远不能与保尔森和伯南克相比。因此他也有足够的时间和心情，对后者的政策时不时评价上两句。

目前，对于格林斯潘的指责主要在两方面：一是在2001～2003年，美联储为了减轻互联网泡沫破灭对经济的影响而降息太多。随后的加息步伐又太慢。低利率刺激了抵押贷款和过度消费，造成了房地产泡沫的膨胀。其二，美联储监管太过松懈。央行降低了抵押贷款的标准，以致信用状况不佳的贷款人以极低的成本通过贷款得以购买房屋，而在房产泡沫破灭时，这些人最终无法偿还贷款而破产。

从这两项“罪名”中也不难发现，引起较大争议的还是格林斯潘任职的最后几年。2001年，当时美国正面临着互联网繁荣的终结和“9·11”恐怖主义袭击的双重打击，美联储因此充分动用了利率杠杆防止美国经济衰退。正是在那时，美联储连续降息，企图以此来抵制经济增速放缓。

从2001年9月起，格林斯潘连续11次降息，创下了1981年以来“最为猛烈的降息轮回”。直到2003年6月，联邦基准利率降低到近50年来的最低点1％，用舆论的话说是“拧开了货币的水龙头”。美联储把利率降得太低，持续的时间也太过漫长，1％的低利率状态一直持续了1年，直到2004年6月再度加息。格林斯潘也为自己辩解，“纵观当时的情况，美联储作出的哪一次加息减息不是必要的呢？”

美联储通过向市场释放出大量的流动性，最终克服了因为股市泡沫破灭造成的市场恐慌。然而，美国的利率连续几年实际负利率，美元在市场上供大于求，致使美元贬值。另一方面，美国政府在财政上大幅减税，减税总计达1。35万亿美元，鼓励消费与投资。这些措施稳住了市场，使美国经济避免了衰退。格林斯潘虽成功拯救了美国证券市场，却“按下葫芦浮起瓢”，催生了另一个经济泡沫，即美国楼市泡沫。

不过，格林斯潘在《华尔街日报》发表的文章中也承认，他任职期间实施的低利率政策可能助长了美国房价泡沫。但他却认为次贷危机的真正根源在于全球经济扩张，正是一段时期以来全球经济前所未有的高速增长导致投资者低估了风险。

2008年10月23日，格林斯潘在美国国会众议院同样承认了之前自己的失误，他说：“我以为以追求自我利益最大化为目标的组织，尤其是银行之类，最善于保护他们的股东的权利和公司股份，但是我错了。”

事实上，一个更严重的情况或许在于美联储面对金融创新过度的“不作为”。房地产泡沫最终通过资产证券化等衍生金融产品把危机扩散到了全球。

放松金融监管不能不说是格林斯潘一直推行的信条，而在克林顿政府时期经济自由也难免为此埋下了危机的种子。2000年12月15日下午，一项解除了对许多复杂金融衍生品管制的法案获得了通过，交易商可以利用衍生商品，不用实际买进股票、外汇、大宗商品或抵押债等资产，就可押注这些资产的未来走势。

更被人诟病的一点事，格林斯潘还是金融衍生品的大力支持者，正是他与时任财政部长鲁宾在1998年的努力，国会才永久性废除了商品期货交易委员会对金融衍生品的监管权。他在2004年的一场演讲中还认为，华尔街在利用金融衍生品与其他机构“摊薄”风险。实际上，金融衍生工具是一种“零和博弈”，它只是在微观上降低了风险，在宏观上却是将风险从风险回避者转移到风险中立者或风险偏好者，以新的方式重新组合，金融体系的总体风险并没有因此减少。

《石油危机》的作者威廉。恩道尔毫不客气地评论：“次级债或者垃圾抵押债券的证券化，就是格林斯潘留下的最高遗产”，次贷危机是戴在格林斯潘头上的“耻辱的王冠”。

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